智通财经APP获悉，交银发布研报称，展房产基金(00823)2026财年功绩营运压力与预期相若阿克苏隔热条设备价格，派息符预期，同期展以需消耗为主的香港售组濒临北上消耗展现出韧。该行折服其2026/27财年功绩仍可约莫踏实，而回购以及房地产信赖纳可能纳入港股通则会成为公司中始终股价催化剂。该行守护买入评及盘算推算价45.70港元。

交银主要不雅点如下：阿克苏隔热条设备价格

2026财年每单元派息符预期阿克苏隔热条设备价格

展公布其2025/26财年全年功绩(截止2026年3月31日止)阿克苏隔热条设备价格，收入/净物业收入差别同比下落2.0/3.7至139.38亿/102.30亿港元(2025财年：142.23亿/106.19亿港元)，主因香港售部份年内房钱治愈率为负8.2。受次成分以及房钱治愈影响，可分配收入同比下落6.9至65.77亿港元，较该行预期约0.8。2026财年下半年的每单元派息(DPU)为126.73港仙(上半年：126.88港仙)，全年DPU为253.61港仙，较该行预期约252.9港仙约0.3。每单元金钱净值同比下落8.8至57.75港元，净欠债比率升至23.9(2025年：21.5)，主要因物业组估值下降。

香港售组保握韧阿克苏隔热条设备价格，出租率

措置层线路近几个季度售情况有所好转，房钱治愈情况已有所好转并踏实下来，但在2023-24年房钱基数较的情况下，料思2027财年房钱治愈率仍与2026财年相若。期内出租率维则握在97.8的水平，商户销售额同比跌幅收窄至-1.0，餐饮类录得正增长。香港泊车场收入25.05亿港元，基本守护踏实。剔除北京中关村名堂受新型样竞争的影响，塑料管材生产线内地、新加坡及澳洲售物业组前年差别录得-3.3、12.3以及16.5的续租房钱治愈率，而出租率则差别为96.6、98.2以及99.5，该行折服非香港名堂的增长可抵销部份香港的房钱压力。

成本措置与出售金钱回购单元成关明天注点

截止2026财年末，展平均假贷成本为3.4(2024: 3.6)。2026财年期末，公司约60的融资采纳固定利率或已对冲，鉴于近期HIBOR下降，有助于镌汰明天利息开支。推断明天，公司会跳动谛视成本适度，并主动地在中枢商场寻找投资和成本回收契机以保险DPU增长。当中推断通过精简架构使年化开支下降过2亿港元。同期，公司会加猖狂度出售非中枢金钱(总金钱~5-10，约100-200亿港元)，以回收获本用于回购单元普及鼓吹陈说及单元分配。该行推断2027财年合座可分配水平可约莫守护在2026年水平。

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